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Especialistas alertam que é preciso calcular os riscos desse tipo de investimento

Com a Selic em patamares elevados e subindo, a renda fixa tem atraído a atenção (e o dinheiro dos investidores) desde o ano passado. De acordo com dados da Associação Brasileira de das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), os fundos dessa classe registraram captação líquida de R$ 243 bilhões em 2024 – o melhor desempenho da indústria de fundos no ano passado. Segundo o relatório Focus, do Banco Central, o mercado projeta que a taxa básica de juros irá permanecer acima de dois dígitos pelos próximos anos. Assim, a perspectiva é que a renda fixa continue ocupando uma boa fatia da carteira dos investidores brasileiros. Mas se por um lado os juros elevados abrem oportunidade de ganhos para os investidores, por outro, é preciso calcular os riscos assumidos nessa classe de ativos.

“É o momento da renda fixa. Não me lembro de ver um juro real desse tamanho, e tudo indica que a gente vai chegar em um juro real perto de 10% ao ano ou mais, porque a gente não sabe até onde vai a Selic”, avalia Julio Ortiz, sócio-fundador da CX3. O juro real, vale lembrar, é a diferença entre a Selic e a inflação média – ou seja, aquilo que o dinheiro de fato está se valorizando, além da manutenção do poder de compra. Apesar de a renda fixa ser conhecida pela maior previsibilidade e segurança, há riscos envolvidos nos títulos de crédito, que nem sempre são avaliados pelos investidores.

“Se você está ganhando muito na renda fixa, é porque tem alguém pagando muito”, lembra Ortiz. E aí que surgem os riscos. Afinal, é preciso avaliar se o emissor do título tem a capacidade de pagar o investidor no prazo e nas condições acordadas. Segundo ele, não é o momento de assumir mais riscos do que o necessário na renda fixa em busca de ganhar mais do que oferecem os títulos mais seguros. Há alguns motivos para isso. Primeiro, porque a instituição financeira ou empresa que emite dívidas oferecendo um valor maior do que os títulos públicos está assumindo o compromisso de pagar no futuro uma dívida cara – e é preciso avaliar se terá de fato condições de honrar esse compromisso.

Em segundo lugar, porque os títulos públicos, disponíveis no Tesouro Direto e considerados os mais seguros da economia, e os papéis emitidos pelas grandes instituições financeiras já estão oferecendo bons rendimentos. “Você não precisa hoje sair do bancão, do risco de crédito mais conservador, para ganhar dinheiro”, destaca Ortiz. Vale lembrar que, no médio e longo prazo, os títulos que pagam um rendimento igual à variação do IPCA mais 6% ao ano tendem a render mais do que as demais classes. E hoje, o Tesouro IPCA + oferecem rentabilidades superiores a 7% ao ano.

Outro ponto importante é que os chamados spreads de crédito estão pequenos nesse momento. Isso quer dizer que a diferença entre os juros oferecidos pelos títulos mais seguros (como de grandes bancos ou do governo) e os oferecidos por emissores mais arriscados estão baixos. Ou seja, o investidor assume um risco maior, em proporção a um potencial de ganho mais elevado, que não está valendo a pena nesse momento. “O fluxo de capital para os títulos de renda fixa foi tão grande que acaba causando algumas distorções. Há casos de empresas que têm um risco mais elevado, mas gente olha o spread de crédito e ele não está no valor que a gente acha justo”, explica Felipe Higashino, da G5 Partners. “Algumas empresas deveriam estar remunerando mais por aquele risco. O crédito exige muito cuidado, uma análise mais minuciosa”, alerta.

Além de olhar o risco da empresa que emite o título, a estrutura de dívida tem diversas características, como garantias, cláusulas de pré-pagamento, que precisam ser analisadas. “O fato de você ter uma taxa contratada de largada pode fazer parecer que crédito é uma coisa fácil, mas que exige um trabalho bem grande de análise e monitoramento”, argumenta Fernando Donnay, da G5 Partners. Para quem busca um retorno maior sem aumentar o risco de crédito da carteira, uma opção é buscar títulos menos líquidos. “Você encontra títulos como os CRAs [Certificados de Recebíveis Agrícolas] de grandes bancos com iliquidez de dez meses, por exemplo, e a partir daí tem liquidez diária. Nesses casos, você consegue uma taxa mais alta”, exemplifica Ortiz.

Com Redação da B3

Cooperados receberão sobra histórica de R$ 270 milhões

A Copacol, cooperativa sediada em Cafelândia (PR), faturou R$ 10,6 bilhões em 2024, um salto de 8% em relação ao exercício anterior. O tradicional pagamento de sobras [como as cooperativas chamam o lucro] foi o maior nos 61 anos de história: R$ 270 milhões repassados aos cooperados, 64% de aumento tendo por base o ano de 2023. Após a antecipação de metade do montante em dezembro do ano passado, a cooperativa anunciou durante a assembleia geral na sexta-feira (31) o pagamento da parcela restante que será efetivada nesta terça-feira (4).

“Tivemos safras recordes, com excelente desempenho a campo. Comemoramos avanços em cada uma das atividades, com conhecimento compartilhado e melhoramento de tecnologias. Alcançamos esses resultados graças a união de todos”, afirmou Valter Pitol, diretor-presidente da cooperativa. A assembleia contou com a presença de José Roberto Ricken, presidente da Organização das Cooperativas do Estado do Paraná (Ocepar). “A Copacol é exemplo no que faz, com um expressivo crescimento que reflete a importância do nosso setor”, destacou Ricken.

A avicultura é a atividade com maior participação no faturamento bruto da Copacol, correspondendo a 52,2% do total. Com safras recordes, a produção atingiu 2 milhões de toneladas de grãos. Com 9,6 mil cooperados e 16,2 mil funcionários, toda a movimentação da cooperativa, da produção de cereais até a comercialização dos alimentos, contribui para o acréscimo no volume de impostos. Em 2024, a Copacol repassou R$ 390 milhões em tributos.

A Copacol é a 30ª maior empresa da região e também a 11ª maior do Paraná, de acordo com o ranking 500 MAIORES DO SUL, publicado pelo Grupo AMANHÃ com o apoio técnico da PwC Brasil. A cooperativa de Cafelândia também ocupa a sexta posição no ranking exclusivo que revela quem são as maiores do cooperativismo do Sul (veja o ranking completo aqui e o anuário digital completo clicando neste link).

No entanto, dívidas pesam mais na renda dos devedores

Pelo segundo mês consecutivo, o percentual de famílias endividadas caiu no Brasil, chegando a 76,1%, de acordo com a Pesquisa de Endividamento e Inadimplência do Consumidor (Peic), da Confederação Nacional do Comércio de Bens, Serviços e Turismo (CNC). O resultado de janeiro representa uma queda de 0,6 ponto percentual em relação a dezembro e de 2 pontos percentuais no comparativo com o mesmo período em 2024. Por outro lado, o estudo revela o crescimento da percepção de endividamento, com 15,9% da população considerando estar “muito endividada”, contra 15,4% no fechamento do ano passado. O sentimento é compatível com o comprometimento da renda: em janeiro, 20,8% dos brasileiros destinaram mais da metade dos rendimentos às dívidas, o maior percentual desde maio de 2024. Em média, as famílias deslocaram 30% dos ganhos para esta finalidade.

Um alento é que menos famílias estão com dívidas em atraso. Elas agora representam 29,1%, diante dos 29,3% de dezembro. O percentual daquelas que não têm condições de pagar o que devem também teve recuo mensal, de 13% para 12,7%. Apesar disso, os resultados ainda se mantêm acima dos patamares observados em janeiro de 2024. “Apesar da queda do endividamento, as dívidas estão consumindo uma parcela maior da renda das famílias brasileiras, especialmente por causa dos juros altos e prazos mais curtos. Esse cenário pode manter a inadimplência em patamares elevados nos próximos meses”, afirma o economista-chefe da CNC, Felipe Tavares.

A saída da inadimplência demonstra ser um caminho mais longo. A redução da parcela de consumidores com dívida em atraso ocorreu apenas entre os que ganham de três a cinco salários mínimos, saindo de 28,1% em dezembro para 27,5%. No decorrer de um ano, houve alívio apenas na faixa entre cinco e dez salários mínimos: o índice caiu de 22,7% para 22%. O cartão continua sendo a principal modalidade de crédito utilizada pelos consumidores, atingindo 83,9% do total de devedores, mesmo com a retração de 2,9 pontos percentuais, na comparação anual. “A necessidade de recorrer ao crédito para consumo, somada à manutenção de juros elevados, deve tornar a gestão financeira um desafio ainda maior para os consumidores brasileiros”, conclui Tavares.

Presente em seis cidades, a construtora catarinense Rôgga projeta expandir o raio de atuação para até 200 quilômetros a partir de sua sede

Se depender de seus planos alvissareiros, a Rôgga deve galgar vários degraus acima em direção ao topo em 500 MAIORES DO SUL. Somente nesta edição, a companhia de Joinville avançou 109 posições no primeiro pelotão e, de quebra, voltou a estar presente entre as cem maiores empresas de Santa Catarina na 73ª posição. A empresa deve fechar 2024 com R$ 1,2 bilhão de VGV, um crescimento de quase 20% frente ao realizado em 2023. Com um banco de terrenos de R$ 7,5 bilhões, a Rôgga continuará seu projeto de expansão em 2025 e nos anos seguintes. “Atualmente, a Rôgga está presente em seis cidades num raio de 70 quilômetros a partir de Joinville – incluindo Jaraguá do Sul, Penha, Balneário Piçarras, Barra Velha e Itapoá. A empresa tem a visão estratégica de ampliar este raio de atuação para até 200 quilômetros a partir de nossa sede”, anuncia o diretor comercial Thales Silva.

A construtora tem sido desafiada pela inflação, que provoca aumentos constantes nos preços de materiais de construção, fator que impacta diretamente no orçamento dos empreendimentos, e pela escassez de mão de obra qualificada, barreira que busca ultrapassar com treinamento em sua universidade corporativa. O juro alto, que tem sido um remédio amargo para conter o avanço dos preços, por outro lado, oferece oportunidades para investidores no segmento de imóveis de luxo, com rápida valorização. De modo geral, a Rôgga avalia com otimismo o desempenho do setor da construção civil. “De um lado, a situação de pleno emprego vivida em Santa Catarina abre oportunidades para profissionais migrarem para regiões industriais como a que atuamos, aumentando a demanda por moradias de alta qualidade como as que oferecemos. De outro lado, a qualidade de vida e a localização privilegiada do nosso Litoral Norte são grandes atrações para quem busca imóveis que ofereçam lazer o ano inteiro ou imóveis para investimento”, assegura Silva.

Esta reportagem integra o anuário 500 MAIORES DO SUL – GRANDES & LÍDERES, ranking exclusivo publicado pelo Grupo AMANHÃ com a parceria técnica da PwC Brasil. Clique aqui para acessar a edição completa, mediante pequeno cadastro no Portal AMANHÃ.

A média de chuvas também foi maior no Sul

Em janeiro de 2025, a temperatura do planeta registrou 1,75 grau Celsius (°C) acima do nível pré-industrial. Foi a maior já anotada pela série histórica do Serviço Copernicus para Mudanças Climáticas da União Europeia, ficando 0,79°C acima da média do intervalo entre os anos de 1991 e 2020 para o mês, com temperatura do ar na superfície de 13,23ºC. “Janeiro de 2025 é outro mês surpreendente, continuando as temperaturas recordes observadas nos últimos dois anos, apesar do desenvolvimento das condições de La Niña no Pacífico tropical e seu efeito de resfriamento temporário nas temperaturas globais”, detalha Samantha Burgess, líder estratégica para o clima do Centro Europeu de Previsões Meteorológicas de Médio Prazo (ECMWF, na sigla em inglês).

O registro leva o planeta ao 18º mês, dos últimos 19 meses, em que a temperatura média global do ar superficial foi superior a 1,5°C acima do nível pré-industrial. De fevereiro de 2024 a janeiro de 2025, o planeta ficou 1,61°C acima da média estimada entre 1850 e 1900, índice usado para definir o nível pré-industrial. De acordo com o relatório da instituição divulgado nesta quinta-feira (6), as temperaturas acima da média foram observadas principalmente no sudeste da Europa, nordeste e noroeste do Canadá, Alasca e Sibéria, sul da América do Sul, África e grande parte da Austrália e Antártica.

Já na região norte da Europa, Estados Unidos e nas regiões mais orientais da Rússia, Península Arábica e sudeste Asiático, as temperaturas foram abaixo da média. A temperatura média da superfície do mar para janeiro foi de 20,78ºC, considerando as zonas temperadas e intertropical, a cerca de 10 metros de profundidade. De acordo com o Copernicus, esse é o segundo valor mais alto anotado para o mês: 0,19°C abaixo de janeiro de 2024. O relatório informou ainda que janeiro também foi predominantemente mais úmido do que a média, com fortes precipitações que levaram a inundações em algumas regiões. A média de chuvas foi maior na Europa Ocidental, em partes da Itália, Escandinávia e países bálticos; no Alasca, Canadá, centro e leste da Rússia, leste da Austrália, sudeste da África e sul do Brasil.

O Copernicus é um programa de observação da Terra que utiliza medições de satélites, navios, aeronaves e estações meteorológicas em todo o mundo para produzir análises de dados da atmosfera, marinho, Terra, alterações climáticas, segurança e emergência. O programa é coordenado e gerido pela Comissão Europeia e implementado em parceria com estados-membros, Agência Espacial Europeia (ESA), Organização Europeia para a Exploração de Satélites Meteorológicos e Centro Europeu de Previsões Meteorológicas em Médio Prazo, entre outros.

Com ABR